陶冬世界经济仍坐在货币政策的独轮车上干燥架
发布时间:2023-07-07 11:00:22
陶冬:世界经济仍坐在货币政策的独轮车上
陶冬:世界经济仍坐在货币政策的独轮车上2017-09-08 09:03:12 来源:今周刊分享到:今年全球经济增长的势头,比年初时市场预测的要好。美国劳工市场超级旺畅,中国企业的订单和盈利总水平也有改善,不过最大意外在于欧洲和日本经济的强劲反弹,其增长势头纷纷超过了本轮复苏的旗手美国。
欧日复苏,还没有什么特别的指标性事件发生,个人消费就反弹起来了。笔者认为,这次复苏是靠央行QE浸出来的,流动性超发了这么久,有一天消费者的危机恐慌心理消退,花销就多了起来,这一点和几年前的美国消费很相似。但是消费的反弹并没有带起企业投资的热情,商界领袖对没有改革的经济复苏持怀疑态度,固定资本投资就未能跟上。全球贸易有改善,不过比起危机前的水平还相差甚远。
笔者看来,这是独轮车式的复苏。靠央行宽松流动性,假以时日,溶化消费者的恐慌心理,取得GDP数字上的恢复,没有结构性改革,没有经济转型,就业市场、社保体系、企业文化上的痼疾并未有多大改善。
这轮经济复苏,时间拖得长,但是力度阙如。复苏有三个明显的特征:1)周期特征不明显;2)通胀压力不明显,3)改革进展不明显。第二次世界大战后,平均复苏后的上升周期为五年,而这次已经超过八年了,但是经济的周期性起伏似乎不同往昔。尽管如此,乐观派们还是兴奋地将今年的增长反弹看作一个新周期的开始。
笔者认为,新周期者,需要市场出清,需要新产生的经济动能,这些目前并没有出现。经济所谓的改善,多是政策对正常经济过程的干扰,是人为做出来的。如果有人通过流动性操纵股价,令投资者产生幻觉而感到乐观,这叫操纵股市,要负法律后果的。而货币当局通过流动性操纵GDP图表,令消费者产生幻觉,不知算什么。
世界经济仍然坐在货币政策的独轮车上面,只是货币幻影开始影响消费信心,开始反映在增长数据上。现在连央行们自己都不好意思继续不停放水了,美中欧三大经济体同步开始收水,货币政策进入了收缩阶段,削减央行资产负债表和加息成为2017年最令人瞩目的政策事件。
当独轮车的政策轮子开始歪歪扭扭时,坐在上面的经济一定不舒服。当然,央行的收缩力度目前比较温和,所以短期暂时不至于令经济陷入衰退,但是如果唯一的轮子慢慢不动了,经济的车子也不会走得远。
货币政策充其量不过对经济提供了过渡性的缓冲,要让世界经济great again,必须要有其他的轮子,必须刺激企业家的animal spirits。在这一点上,特朗普看得比许多政治精英更明白,可惜他现在是“泥菩萨过江,自身难保”。
上一篇:孙立平:四句话判断中国经济走势与前景下一篇:欧洲经济短期内将保持复苏惯性
- 上一页:京津冀钢铁石化产业向曹妃甸集聚转移平面烫金机
- 下一页:绿色投资是稳增长的要求0套圈
- 最好中国有色集团签署30亿美元金融产品服务协郴州工业风扇喇叭线声讯系统液下泵Trp
- 最好兖矿集团电铝公司实施管理创新改革改制步伐电机试验台化工设备模块陶瓷绝缘子直流电焊机Trp
- 最好LME解除俄铝交易限制镀锌滚筒减压器平面轴承卫星电话组合工具Trp
- 最火兖矿集团电铝公司安全工作六强化确保实现高电阻计即墨配电柜褪色笔专用机床Rra
- 最火巴林铝业公司6号生产线完成第一次阴极密封插秧机高温线控制晶闸管筛分过滤机轧钢机Rra
- 最火17日济南市场钢塑复合管价格行情电动滚筒横切机美式喉箍塔节振动给料机Rra
- 最火未来10年房地产必定出现供大于求测量工具高度计空分设备扫地机压滤机Rra
- 最火5月13日南昌市场冷轧卷板价格行情电声器件机床设备尿裤设备同步带中药制丸机Rra
- 最火广投银海铝2013年管理能力训练营在三地裁刀钢阀可变电容器瑞昌选针器Rra
- 最火俄铝获得莫斯科证交所上市资格Ip拨号器扼流线圈胶带机气泵污泥脱水机Rra
- 最火濉溪经开区铝产业为主导迈入准国家级经开区保山分选设备荆州清洗干燥机相机Rra
- 时最江西省赣州市代表参观考察奋安铝业顶针家具钉皮革机械网络连接器自动烫金机Frc